2010 年净利润预增700%

    根据公司公布的2010 年业绩预增公告，预计2010 年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长700%左右。公司2009 年净利润3300.40 万元，因此2010 年净利润应在2.64 亿元左右，即每股收益约为0.40 元/股。

    新能源业务和投资收益是业绩贡献主力

    2010 年度，公司旗下新能源相关企业开始稳定运营，太阳能电池及海外光伏电站工程等业务获得快速发展，新能源业务收益大幅增加，同时，公司投资收益较上年度有较大增长。

    公司业绩同比去年有大幅度增长，可以确认公司基本面已发生转折。但预增幅度低于我们之前原有预测，我们推测主要原因应是2010 年公司海外太阳能电站工程项目进展可能慢于之前预期。公司于2010 年开始进入太阳能电站工程项目，2011 年该业务仍有望实现高速增长，同时考虑到综艺超导等项目的产业化应用进入规模化阶段，我们维持之前做出的2011、2012 年业绩预测。

    盈利预测

    下调公司2010 年业绩预测至0.40 元，并维持原来的2011、2012 年盈利预测不变。2010-2012 年全面摊薄EPS 分别为0.40 元、0.85 元和1.27 元，对应3 年的动态市盈率分别为51.70 倍、24.33 倍和16.28 倍。维持“买入”的投资评级，12 个月合理目标价格维持32.00 元。

    风险提示

    太阳能业务拓展存在不确定性风险；高温超导项目进展慢于预期的风险;汇率波动风险；多元化发展管理风险等。