厦门国贸发布三季度报告，归母净利润同比增长75.94%厦门国贸发布2016 年三季报，2016 前三季度公司共实现营业收入660.6 亿元，同比增长52.93%，归属于上市公司股东的净利润为7.84 亿元，同比增长75.94%。扣非后净利润为5.27 亿元，去年同期为-6357.5 万元。加权平均净资产收益率为9.1%，同比增加3.32 个百分点。公司收入、利润的增加主要是公司三大主业发展良好，协同效应显著所致。三季报业绩符合我们的预期。

    　　预收账款高达123.2 亿元，地产业务增长无忧

    　　从三季报中可以看出，截止2016 年9 月底，公司预收账款高达123.2 亿元，预收款项主要来自预售房款及预收贷款增加所致。之前市场担心地产限购政策将对公司业绩造成不利影响，但从预收款项可以看出，公司楼盘销售数据靓丽，现有预收款项也保证了公司地产业务增长无忧。

    　　拟设立金海峡小贷公司，生态体系进一步完善

    　　10 月28 日公司发布公告拟在不超过1.96 亿元的价格范围内，主发起设立厦门金海峡小额贷款公司。金海峡小额贷款公司拟注册资本4 亿元，拟经营范围包括小额贷款、受托办理委托贷款、以自有资金进行投资等业务。作为公司金融服务业务重要组成之一，公司中小微企业金融服务平台业务范围已涵盖担保、典当、融资租赁、股权投资等，拥有相对完整的类金融业务体系。此次发起设立小额贷款公司将进一步完善现有金融服务主业的业务布局，提升金融服务业务间的协同效应，增强金融服务主业的核心竞争力。

    　　维持“买入”评级，建议投资者积极关注

    　　维持公司盈利预测不变，预计2016-2018 年营业收入分别为743/840/969 亿元，归母净利分别为13.32/17.74/23.65 亿元。公司三季报业绩大超市场预期，三大业务协同效应进一步显现，公司“多元化折价”现象理应得到消除。公司产融结合的背后其实是市场熟知并追捧的平台化思路，理应获得溢价而非折价。随着市场对公司认知不足的逐步修复，公司市值将获得“戴维斯”双击机会。公司合理市值204-249 亿元，对应目标价12.3-15 元/股之间，维持“买入”评级。

    　　风险提示：大宗商品价格、汇率、利率出现剧烈波动；海峡交易中心、福建清算中心推进进度低于预期；交易场所清理整顿风险；大量现货交易所违规事件发生导致投资者对现货交易投资信心严重下滑。