事件：公司公告三季度业绩预告，预计2016 年前三季度归母净利润同比增长70%-100%。

    　　Q3 净利润同比大幅增长。公司2015 年前三季度净利润4.48 亿元，根据业绩预告，预计公司2016 年前三季度净利润7.6-9 亿元。分季度看，2015年Q1、Q2、Q3、Q4 公司分别实现净利润1.28、2.73、0.47、2 亿元，2016年Q1、Q2 分别实现净利润3.77、2.34 亿元，根据业绩预告，预计公司2016 年Q3 实现净利润1.5-2.9 亿元，单季度同比增长219%-517%。

    　　三大业务发展良好。根据预告，公司三季报延续高增长，主要原因是公司供应链管理、房地产经营及金融服务三大主业间跨界融合及协同效应进一步增强，业务发展良好。

    　　可转债基本还未转股。截至9 月30 日，尚未转股的可转债金额为27.9975亿元，占可转债发行总量的99.9912%，可转股基本还未转股。公司转股价8.93 元，强制转股价11.61 元。公司目前（10.13 日）可转债价格127.15元，股价8.88 元，在股价到达强制转股价之前可转债转股的概率不大。

    　　盈利预测与评级。公司三季报延续高增长，三大业务发展良好，再度验证了我们对公司2016 年基本面大幅好转的判断。公司年初发行可转债28 亿元，转股价8.93 元，强制转股价11.61 元，7 月5 日起进入转股期，有转股需求。预计公司16-18 年EPS 为0.8、0.81、0.84 元（未考虑转股摊薄），对应PE 为11.2、11.1、10.7 倍。我们看好公司未来的发展，维持“增持”评级。

    　　风险提示。大宗品价格跌、地产结算低于预期、金融业务发展低于预期