事件：

    　　公司发布2025 年年度业绩快报公告，2025 年，公司实现营业收入42.20亿元，同比减少4.87%；实现归属于上市公司股东的净利润9.06 亿元，同比增长14.96%。

    　　收入端维持稳定，利润端持续增长

    　　2025 年业绩稳定，收入端维持稳定，利润端持续增长。2025 年，公司实现营业收入42.20 亿元，同比减少4.87%；归母净利润9.06 亿元，同比增长14.96%；扣非归母净利润8.32 亿元，同比增长11.10%，公司降本增效效果明显，盈利水平持续提升。

    　　单季度来看，25Q4 公司实现营业收入12.87 亿元，同比减少12.09%；归母净利润2.23 亿元，同比增长44.81%；扣非归母净利润1.92 亿元，同比增长43.28%，四季度利润增长显著。

    　　围绕“大单品、强品类”发展战略，持续加强品牌打造公司持续加强品牌打造，目前，公司OTC 端包含健胃消食片、乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）、复方草珊瑚含片等产品。

    　　拥有“江中”“初元”两个中国驰名商标，“江中”品牌被评为江西老字号，入选工业和信息化部首批中国消费名品名单，江中牌健胃消食片连续二十一年获“中国非处方药产品榜”中成药·消化类第一名。根据米内网数据，2024 年，双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）在止泻微生物生物药领域市场份额位居第二名。

    　　公司更名“华润江中”，进一步强化与华润的品牌协同认知2026 年1 月20 日，公司发布公告，公司中文名称由“江中药业股份有限公司”变更为“华润江中药业股份有限公司”，进一步深化与华润品牌协同性，强化与华润的品牌协同认知，提升公司品牌辨识度和市场影响力。

    　　投资建议

    　　我们持续关注公司大品牌大单品打造、十五五战略目标制定，我们预计公司，2025~2027 年收入分别42.20/46.04/50.25 亿元，同比-4.9%/9.1%/9.1%；归母净利润9.06/9.77/11.10 亿元，同比+14.9%/7.8%/13.6%，对应估值为17X/16X/14X。维持“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　产品销售不及预期风险，药品集中采购影响。