一、 事件概述

    60周年大庆结束后，西藏旅游迎来本年内最旺季节，游客需求大增，旅游价格同比大幅增长。

    二、 分析与判断

    60周年大庆对西藏7月份旅游形成一定抑制，符合市场预期。

    大庆对西藏旅游短期形成了一定的影响，基本符合市场预期。每年的5—10月是西藏旅游的最佳时期，进藏游旺季从7月开始。6月25-7月25日中央代表团进藏短期对旅游业形成抑制。以西藏旅游（600749）主要景区所在地林芝为例：1-6月份，林芝地区游客同比增长51%，而 7月增速下降到了7%，短期受到的影响比较明显。

    预计8、9月份西藏游客将出现爆发性增长，林芝可将更快反弹

    8月以后压制的旅游需求将集中释放。原生态的西藏旅游正成为国内旅游的热点，随着西藏传统节日雪顿节临近，西藏目前已经全面进入旅游旺季高峰期。目前进藏旅游整体价格较去年同期增长30%以上，而7月份全国旅游价格上涨4.6%，上涨的幅度远远超过了国内平均水平，表明了西藏旅游市场的热度。中央代表团访问过林芝，因此林芝地区7月份受影响比略大，预计8月份以后的反弹也将更加明显。

    公司景区业务表现有望出现更强劲增长

    作为当地核心景区，公司旗下景区增长将好于市场平均水平。公司旗下主要景区公司雅江景区上半年实现翻番式的增长，7月份所受的影响可能会小于林芝地区的总体水平，全年来看雅江景区仍然有望实现40%以上的高增长。公司旗下巴松措景区经过去年下半年的整修和年内管理团队的加强，游客接待量出现较快增长，8月份以来日接待游客1400多人；公司即将开发的阿里圣山圣湖景区也面临着较好的开发条件：上半年阿里地区游客接待量达到去年全年的90%，旅游收入超过去年全年，旺季到来后全年增速将不止翻一倍；新成立的西藏航空开通拉萨至阿里的航线，两天的行程可缩短到不足两个小时，交通条件继续得到改善。

    三、 盈利预测与投资建议

    西藏旅游发展的大环境日益成熟，将进入大规模、高效益发展阶段。公司景区开发将进入更加快速增长通道，未来资源开发仍有较大的空间，业绩也将会有持续快速增长。暂时维持未来两年公司的业绩分别为0.27元和0.39元的预测，三个月内合理估值应该在20元左右，维持“强烈推荐”评级。

    四、 风险提示：

    政治事件带来旅游市场大幅波动；疾病、自然灾害等系统性风险；