根据公司项目的进度，预计公司 11-12 年 EPS 为 0.4、0.51 元，考虑到公司资产的优质性以及未来集团整合的可能性，维持“谨慎推荐”评级。我们认为在集团内部整合没有明确定位之前，公司保持适度成长将是一种常态。