仅从项目通过建设销售后来获利的角度考虑，预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.69 元、0.25 元、0.86元，以09/4/21 日股价13.3 计算，对应动态PE 分别为19 倍、53 倍、15 倍。

    尽管公司2010 年业绩面临较大考验，但公司盈利手段通常比较多样化，不排除通过项目转让或出售部分土地获取土地增值收益来改善2010 年业绩，我们将密切关注公司发展进度。由于目前来看，这种业绩释放还不明晰，同时考虑09 年动态PE 优势并不明显，因此，暂时给与公司 “持有”评级。

    盈利预测假设条件：

    营业税及附加按照营业收入的10%考虑? 三费按照营业收入的6.75%考虑? 千禧房地产剩余25%股权和野力房地产剩余45%股权的转让款在09 年收回，同时确认为投资收益。