首次覆盖给予“增持”评级。此前市场担心公司业绩不达预期，2017年中报证实了公司业绩弹性毋庸置疑，18-19 年一汽大众产品大年将带动公司业绩显著增长。预测2017/18 年EPS 为1.54/1.87 元，结合A 股相关标的，给予其2017 年18 倍PE，对应目标价28 元。

    　　公司65%营业收入来自一汽大众，将显著受益一汽新产品及新产能释放。一汽大众、一汽解放和一汽轿车，三大客户收入占公司营收比例超过90%。2018-2019 是一汽大众产品大年，将投放23 款新车型，2018 年11 款，包括大众品牌7 款，奥迪品牌4 款；2019 年12 款，大众品牌6 款，奥迪品牌3 款，第三品牌3 款。第三品牌是一汽大众计划打造的企业新品牌，有望2019 年正式发布。

    　　汽车内饰及外饰件车灯价值量持续提升。乘用车竞争愈加激烈，外观是消费者购买冲动的最重要原因，整车厂在内饰及外饰件投入越来越高，公司单车价值量有望持续提升。

    　　催化剂：国企改革推进

    　　风险提升：改革低于预期