公司经营数据： 2011 年上半年，公司实现营业收入6.52亿元，同比增加6.82%；营业利润-1629.98 万元，同比下降215.38%；归属于上市公司股东的净利润-1778.58 万元，同比下降350.97%；实现每股收益-0.0606 元。

    公司基本面概述。2011 年2 月，公司大股东变更为北大方正集团有限公司（持股比例24.37%），实际控股人为北京大学（方正集团由北京大学1986 年投资创办，北京大学持股70％、管理层持股30％）。方正集团承诺将在未来12 个月内对中国高科的内部资产进行整合，将内部优质资产注入，同时为避免同业竞争问题出现,中国高科目前拥有的少量房地产业务或将在此后相继剥离。

    受宏观调控影响房地产业务进展缓慢，收入减少，毛利率下降。目前公司地产项目有武汉国信馨园项目、中关村国际生命医疗院A-5 项目、武汉天合广场项目及昆山高科电子艺术创意产业城项目，其中武汉国信馨园项目已完成尾房销售。本期内房地产实现销售收入124.20 万元，同比下降98.51%；收入占比为1.9%，同比下降11.76 个百分点；毛利率为21.82%，同比下降7.39 个百分点，主要是公司主要地产项目均处于前期投入期，未能对本期公司业绩贡献多少利润。短期内地产业务仍将无法贡献业绩。

    仓储物流业务稳定发展，毛利率略有提高。本期内仓储物流实现收入1790 万元，同比增长16.01%，毛利率为56.57%，同比增加0.22 个百分点。仓储物流行业景气度有所恢复，能提供稳定的收入和现金流，但广东地区竞争加剧，租金下行压力增大。

    商品贸易毛利率低，盈利能力较弱。本期内商品贸易实现营业收入5.81 亿元，同比增长27.55%，毛利率仅0.52%，同比增加0.2 个百分点。子公司深圳高科智能公司客户单一，受国外订单下降的影响较大。久智光电子公司本期内实现销售收入2347.59 万元，同比有所增长，但受制于工艺技术方面的限制，产品成本较高，盈利能力不强。

    期间费用大增：本期内期间费用为3347 万元，同比增加61.63%，期间费用率为5.13%，同比增加1.74 个百分点。本期期末预收款707 万元，较期初增长214.22%，主要是贸易预收货款增加所致。本期末经营活动产生的现金流量净额为-7297 万元，同比增加67.35%。

    盈利预测和投资评级：预计公司2011 年、2012 年可实现归属上市公司股东的净利润分别为334 万元和738万元，对应的每股收益分别为0.01 元和0.03 元，按昨日收盘价8.65 元计算，对应的动态市盈率较高，维持“中性”投资评级。

    风险提示。国家宏观调控之下地产项目进展较慢，短期内可能无法贡献业绩。