事件：2024 年4 月24 日，公司发布了 2023 年度报告。2023 年，公司实现营业收入105.44 亿元，同比增长11.39%；实现毛利率24.20%，同比增长3.42%。

    　　点评：公司业绩扭亏为盈，增长潜力开始显现。2023 年，公司实现归母净利润7391万元，去年同期为-3.43 亿元，同比增长4.17 亿元。分行业看，医疗健康及社会保障方面，实现收入25.71 亿，同比增长29.74%；智能汽车互联方面，实现收入39.16亿，同比增长9.36%；智慧城市方面，实现收入16.23 亿，同比下降2.41%；企业互联及其他方面，实现收入24.33 亿，同比增长8.64%。分产品看，自主软件、产品及服务方面，实现收入90.35 亿，同比增长12.21%；系统集成方面，实现收入13.32亿，同比增长7.58%；物业广告方面，实现收入1.77 亿，同比增长0.61%。

    　　大健康板块快速增长，汽车相关业务持续加速。大健康板块方面，公司在医疗健康及社会保障领域保持30%左右的业务增速；在医保信息系统领域、人社IT 解决方案行业和医疗IT 应用市场等领域保持市场份额第一；签约了近 20 个覆盖“智慧医院”关键领域的千万级项目。智能汽车方面，公司研发的智能座舱平台已在极越01 和吉利银河E8 车型上实现量产，与众多国内外厂商保持深度合作，整体出货量持续提升；出海业务增长显著，年内新增定点金额约为上年同期 3 倍；公司在智能座舱域控制器、车载无线终端和C-V2X 车端集成方案各项成绩为国产厂商第一，T-Box 市场份额居国产第一。

    　　设立科技研究院，持续推进AI 等领域创新。2023 年，公司设立东软魔形科技研究院，专注推动大语言模型系统工程战略。公司推出“AI+医疗”领域的垂域大模型“添翼医疗领域大模型”，以及一系列“AI+医疗行业应用”，包括飞标医学影像标注平台4.0、虚拟内窥镜等，其中，飞标医学影像标注平台已在多家知名医疗机构得到应用，多个AI+应用已在数个标杆项目中实现应用。公司持续重配研发，2023年，公司研发费用10.32 亿，同比增长12.16%，新增软件著作权447 件，申请专利187 件，授权专利175 件，其中发明专利授权153 件，同比增长46%。

    　　持续驱动智慧城市建设，加速民生数据要素深度布局。公司以“数据要素”为核心，通过全栈技术融合，主动融入“生态共同体”，协助构建端到端的算力基础设施，驱动新型智慧城市建设。公司已在沈阳、锦州等地分别与政府联合组建了数据公司并陆续开始投入运营，深度参与国家平台及海南、内蒙古、苏州、南通等多个省市的医保数据治理工作。

    　　投资建议：公司联营公司仍处于投入期，亏损对于公司利润影响高于原先预期，调整公司盈利预测，2024 年归母利润由6.17 亿元，下调至2.84 亿元，同时预计2025-2026 年归母利润为预计为4.17/5.56 亿元，调整为“持有”评级风险提示：公司降本增效不及预期风险、汽车智能化不及预期，市场竞争加剧，宏观经济风险