智能汽车业务高增长，维持“买入”评级

    公司发布2022 半年报，四大业务板块在疫情背景下仍实现较快增长，表现出较强的韧性。公司持续受益于智能汽车高景气，在手定点和订单再创新高，智能汽车业务同口径下实现27.05%的增长，表现亮眼。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润分别为3.91、5.24、6.83 亿元，对应EPS 分别为0.31、0.42、0.55 元，当前股价对应PE 为32.6、24.3、18.6 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年半年报

    2022 上半年，公司实现收入33.83 亿元，同比增长5.36%，扣除东软睿驰后的同口径下同比增长16.73%，医疗健康及社会保障（5.54 亿元，+14.53%）、智能汽车互联（13.52 亿元，同口径下+27.05%）、智慧城市（5.37 亿元，+9.08%）、企业互联及其他（9.39 亿元，+9.57%）四大板块在疫情背景下仍实现较快增长，表现出较强的韧性。上半年实现归母净利润0.83 亿元，同比增长13.93%，还原公司自身盈利能力，扣除激励成本和东软医疗、熙康、望海、东软睿驰等创新业务对利润的负面影响后，实现净利润2.22 亿元，同口径下同比增长41.12%。

    智能汽车在手定点订单再创新高，持续保持行业领先汽车领域，公司是行业领先的全球化Tier1 厂商，上半年智能汽车互联业务收入为13.52 亿元，扣除东软睿驰后的同口径下同比增长27.05%，在疫情和缺芯背景下实现快速增长。公司智能汽车互联业务包括IVI 系统、域控制器、液晶仪表、车路协同等系列产品，上半年公司新增定点订单持续快速增长，在手定点、订单再创新高，覆盖比亚迪、长城、奇瑞、吉利、一汽等车厂，车载无线终端、智能网联座舱搭载量位居行业前列。公司旗下东软睿驰实现收入2.74 亿元，在汽车基础软件、自动驾驶等领域保持市场领军地位，基础软件产品NeuSAR 以“软件先行”模式持续获得本田、广汽、吉利等客户认可，BMS 等智能化EV 产品持续快速增长，乘用车、商用车车厂的ADAS 量产订单持续落地。公司具备软件基因，深耕汽车产业三十载，未来有望持续受益于“软件定义汽车”时代。

    风险提示：汽车业务发展不及预期；行业竞争加剧。