事件：2022 年4 月28 日，公司发布2021 年度报告和2022 年一季报，分别实现营收87.35 亿元（yoy+14.60%）和12.78 亿元（yoy+8.89%）；实现归母利润11.73 亿元（yoy+794.35%）和-0.30 亿元（yoy+18.31%）；实现扣非后归母利润0.35 亿元（yoy+123.42%）和-0.67 亿元（yoy+0.19%）。

    点评：持续看好软件定义汽车趋势下公司大汽车整体业务布局。东软大汽车业务按照软件定义汽车的发展趋势紧密布局，形成了以汽车电子解决方案事业本部、先行产品事业部、网络安全事业部、东软睿驰组成的大汽车板块。可以为客户提供从硬件、基础软件、应用软件到车云一体平台的解决方案，是国内少有的集汽车电子软硬件能力于一身的tier 1 企业。

    新签订单首次超百亿，汽车电子版块持续提升。回顾2021 年，公司新签自主软件、产品及服务的合同额首次超百亿，收入规模持续扩大。分版块看，智能汽车互联收入yoy+32.48%，智能城市收入yoy+13.79%，医疗健康版块收入yoy+7.56%，收入占比方面智能汽车版块进一步提升，来到39.02%，未来有望进一步提升；盈利能力方面，汽车电子版块盈利能力进一步提升，由18.96%提升至20.88%，其他版块略微下滑；若不考虑去年子公司东软睿驰出表影响，公司智能汽车版块实现近50%增长，公司产品包含智能座舱产品、全球导航平台、T-Box/5G Box、车路协同C-V2X、增强现实抬头显示系统AR-HUD 等一系列产品，建立了与众多国内国际车厂的长期合作，积累了大量的在手订单，新获车厂定点订单再创新高，伴随着汽车智能化趋势发展，公司汽车版块有望保持持续高增长。

    新年新气象，2022 年度有望维持增长态势。根据公司2021 年报，对2022年经营计划给出一定预测，2022 年公司计划实现营业收入96.2 亿元，预计增长10%；营业成本70.9 亿元，预计增长10%；期间费用21.7 亿元，预计下降1%，则扣除营业成本与期间费用后为3.6 亿元，同比2021 年报同口径数据0.27 亿元，增长1233.3%；根据公司已发布2022 年一季报，公司收入实现12.78 亿元，同比增长8.89%，鉴于东软睿驰于去年年底出表，如按去年同期东软睿驰的营业收入，扣除后同口径下，公司2022 年一季度营业收入同比增长25.55%，实现较高增长。此外，公司在过去几年逐步将部分仍处于亏损阶段的潜力子公司实现出表，子公司亏损对公司整体的盈利能力拖累影响变少，一季度公司少数股东权益为-0.02 亿元，去年同比为-0.33 亿元，亏损收窄，因此我们预计公司全年盈利能力有望显著改善。

    投资建议：受疫情及原材料波动影响，全球汽车销量较先期预期有所回落，调整公司22/23 年盈利预测，由4.5/5.9 调整为3.64/4.76 亿元风险提示：汽车智能化、网联化不及预期、公司技术迭代不及预期、汽车缺芯影响产业链增速