结算项目放在四季度:1-9 月份，公司收入 3,138,684.50 元，归属母公司净利润-810,583.55 元，对应EPS-0.001元。公司09年 12月完成借壳上市，前三季度无结算的项目，基本在预期之中。公司去年销售和熙A 的住宅部分约 10亿，将于今年四季度结算。

    新政之后和美热销，显示优质楼盘的竞争性:凤凰和美项目于 10月23日开盘，推盘近700套，认购率达80%，销售均价14500元/㎡。我们看到新政以后该楼盘还能维持较高的销售去化率，显示了公司项目在地理位置、品质上较强的竞争力。凤凰和熙 B 将于 11 月份销售商业部分，由于商业目前并不受贷款的限制，我们认为销售情况也无需担忧。

    关注文化地产模式的推广:文化地产的模式是否具有可持续性和快速复制性，是市场最关心的问题。据我们了解，扬州项目预计今年年底前落实， 全省其他县市的已经开始部署，公司将在明年全面加快推进。

    盈利预测和投资意见: 公司现有储备都在核心区域，具有较高的竞争力。新政之下，和美项目的热销打消了我们对于明后年业绩高速增长的顾虑。明年可供销售的主要楼盘有：和美（3-6 栋），和熙 B，苏州和南通项目。我们仍然维持先前的盈利预测，预计 2011 年的结算收入将同比增长 87%。公司 2010-2012 年的 EPS 为 0.27/0.64/0.84。NAV6.4元。给予公司 11年13倍PE，目标价8.3 元。