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文投控股(600715)机构评级研报股票分析报告

 
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文投控股(600715)中报点评:影游双驱 经纪助力

http://www.chaguwang.cn  机构:华鑫证券有限责任公司  2016-08-24  查股网机构评级研报

  2016 年1-6 月,公司实现营业收入8.53 亿元,比上年同期增长103,293.96%;实现营业利润3.01 亿元,同比扭亏为盈;归属于上市公司股东的净利润为2.41 亿元,同比扭亏为盈。

      基本每股收益0.15 元。

      并表致收入大增:报告期内,由于耀莱及都玩并表的原因,较去年同期收入出现了大幅增长。而从实际情况来看,耀莱影城2016 年上半年实现总票房收入3.37 亿元,同比增长14%,受到二季度电影市场整体疲弱的影响,公司Q2 收入为3.32亿元,环比下降超3 成,也导致了公司上半年的收入增幅不如预期。中国影视及游戏行业仍处于快速发展阶段,公司有望乘行业东风取得发展。

      影视游戏双轮驱动:公司在影视和游戏双领域均有优质资源,旗下耀莱影城共计拥有影城39 家,银幕310 块,是国内较为优秀的院线之一。耀莱影视近年发展迅速,下半年有《绝地逃亡》、《我不是潘金莲》、《铁道飞虎》三部电影上映,票房值得期待。都玩网络先后签下了秀丽江山、鬼吹灯等优秀影视IP 的开发权,上半年《热血战歌》上线仅三个月总流水达到5500 万元。下半年还将有《秀丽江山之长歌行》等数款游戏上线运营。 此外都玩网络获得自由星河70%股权,其擅长影游联动游戏产品的发行,产品包括《花千骨》、《芈月传》等,公司借此在发行渠道及影游联动环节实力得以增强。

      经纪业务助力发展:公司下属东方宾利是国内最具品牌影响力的职业模特经纪机构, 2016 年上半年东方宾利与Valentino、KENZO、DIOR、三宅一生、VOGUE 等品牌合作,承办大型时尚晚会、时装发布会、模特赛事等高端时尚商业活动。 公司6 月份正式签约代理艺人吴亦凡的中国境内经纪事务,全面拓展其在音乐、影视、演出、商业代言等领域的发展。未来经纪业务有望带来惊喜。

      盈利预测:我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.34 元、0.44 元和0.55 元,按照其2016 年8 月22 日收盘价22.04 元进行计算,对应2016-2018 年动态PE 分别为64.41 倍、49.70倍和40.41 倍,估值水平合理,公司有望乘行业东风,取得较好发展,首次给予“推荐”评级。

      风险提示:影视业务收入不及预期;游戏推广不及预期。

   

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