结论：南京医药的三季报基本符合预期，公司仍然处在逐步改善的过程中，维持09、10、11年EPS分别为0.21元、0.27元、0.37元（假设2010年初增发7000万股），对应的PE分别为41倍、32倍、23倍，公司的估值目前来看并不便宜，但作为一个改变中的公司，而所在行业又存在行业性机会，在初始基数较低的情况下，我觉得可以给予一定溢价，因此维持“强烈推荐”评级。