投资要点：

    2011 年公司拟进行非公开发行预案公告显示：公司拟向不超过10名特定投资者发行不超过4.3 亿股，发行价格不低于14.30 元/股，拟募集资金规模预计不超过60.8 亿元；所募集资金拟投向：1）建设8.5 代液晶玻璃基板生产线项目；2）建设4.5 代AMOLED 生产线项目。

    发行的意义：项目一实施后，公司在玻璃基板领域的市场地位将进一步提升，利于其继续向高世代线快速推进，抢占市场先机，积极推进国内玻璃基板生产和供应的本土化；项目二实施后，AMOLED资产将逐步注入上市公司，未来将继续利用资本市场的融资平台，进行更高世代产品研发、生产和销售，成为公司未来业绩增长的重要看点之一。

    引进战略投资者，利于项目后续进展：公司拟投资项目的实施过程中，除了彩虹集团和彩虹电子的认购外，还将引入顺德市国有资产投资公司——诚顺公司作为战略投资者，这将利于公司8.5 代线和AMOLED 项目后续实施过程中得到当地政府的有力支持。

    发行成功实施的不确定性因素：本次非公开发行的成功与否，尚存在一些不确定性因素，其中我们认为最重要的影响因素是：公司前次非公开发行募投项目涉及的5 代线和6 代线的建设进度。

    盈利预测和投资建议：我们暂维持对公司未来两年的盈利预测，我们认为11 年和12 年EPS（摊薄）分别为0.63 元和1.08 元，对应动态PE 分别为25.5 倍和14.9 倍，维持“推荐”投资评级。

    风险因素：1）公司新建玻璃基板生产线良率爬坡进度低于预期，造成实际达产时间延后，将导致2011 年公司业绩低于预期的风险；2）日本地震后，下游面板产业将可能面临零部件供应的紧缺，进而将造成面板产能下降，影响玻璃基板市场需求的风险等。