经营业绩扭亏为盈

    2010 年，公司实现销售收入 11.52 亿元，归属于母公司的净利润 1213.73万元，实现了公司经营业绩的扭亏为盈。2010 年公司共生产各类彩管 704万只，国内市场占有率达到 38.4%，全球市场占有率达 17.3%。

    玻璃基板生产线投产顺利

    咸阳 CX02生产线于 2011 年 1月 16日全线贯通， 并已生产出合格的液晶玻璃基板产品，CX03 建设进度 90%，CX05 建设进度为 80%；张家港 CZ01生产线于 2010 年 12月 28日全线贯通，并已生产出合格的液晶玻璃基板产品，CZ02 线已于 2011 年 2月 9日点火投入试运行；合肥的国内首条六代玻璃基板生产线 CH01线于 2011年 1月 30日引板成功， 首块半成品下线。玻璃基板生产线投产顺利，上半年有望放量。

    盈利预测与估值评级

    公司作为国内首家能够自主制造玻璃基板的企业，产品推出具有显著的市场竞争优势。我们预计，公司 2011-2013 年净利润分别为 3.98 亿元、8.57 亿元、18.24 亿元，全面摊薄每股收益分别为 0.54 元、1.16 元和 1.59 元，2011-2012 年动态 PE 分别为 29.6 倍、13.8 倍和 10.04 倍，12 个月目标价为 25元，维持“买入”评级。

    风险提示

    募集资金项目盈利低于预期的风险。