公司是我国首家拥有整套 5 代线玻璃基板核心技术的企业。从 2010 年开始，公司主营业务结构将形成玻璃基板、彩色显像管、OLED 的布局。

    真正摆脱 CRT 行业整体下滑对公司业绩的负面影响。

    玻璃基板行业是国家重点鼓励发展的行业。 玻璃基板产业在整个液晶面板产业链中占据重要的地位。2009 年 4 月国务院发布的《电子信息产业调整和振兴规划》指出要在玻璃基板制造等领域实现关键技术突破。

    公司当前处在战略转型的第二阶段的起始处。 我们将公司在玻璃基板业务上的发展分成三个阶段：技术突破阶段、规模扩张阶段、批量供货阶段。

    公司已经投产的 5代线玻璃基板生产线良品率稳定在 80%的水平。

    非公开增发项目实现大幅扩产：公司在建的生产线共 12 条，包括刚刚完成定向增发的募投资金项目 10 条，自筹资金在合肥建设 6代线玻璃基板生产线 2 条。建成后，公司将拥有 13条玻璃基板生产线，其中 5 代线 9 条，合计产能约 450 万片/年，6 代线 4条，合计产能约 135万片/年。

    今年下半年开始多条生产线陆续点火，2011 年 1 季度开始获得订单。

    预计 2010 年底会有 2~3 条线进入投产状态。2011 年年底前将实现全部达产。预测在 2011年公司来自玻璃基板的销售收入将达到 15.4 亿元，如果净利润率为 35%，将实现净利润 5.39亿元，贡献 EPS 0.73 元。

    投资建议： 我们认为上述项目的投产将彻底转变公司的竞争地位和盈利状况，2011年开始业绩大幅增长。预测 2010/2011/2012 年将实现销售收入14.5 亿元/28.9 亿元/38.5 亿元，净利润 2147 万元/5.5 亿元/8.3 亿元，2011年将实现净利润爆发性增长。未来三年 EPS 0.03/0.75/1.13 元，对应动态 PE分别为 600倍/24.5倍/16.25 倍。给予“买入”评级。