报告要点

    事件描述

    工大高新前期公布重大资产重组草案,购买汉柏科技100%股权。收购标的汉柏科技的主营业务为信息安全、云计算以及基础网络产品,我们看好其长期发展前景。

    事件评论

    定增收购汉柏科技,公司迈入发展新阶段:工大高新目前的主营业务为商业场地出租、商品销售和豆制品加工,收入和利润表现较为平淡,亟需通过外延收购实现加速发展。而此次收购的实施,将有助于公司切入更具发展前景的业务领域。主要表现为:1、业绩增厚明显;汉柏科技承诺,2015-2017年扣非后净利润不低于1.85亿、2.31亿和2.78亿元,使公司业绩进入快速增长通道;2、通过此次收购合作,公司将切入成长迅速、发展潜力巨大的信息安全和云计算市场,充分分享创新行业的高增长红利;3、可以预见,控股股东哈工大将在信息安全等专业领域和汉柏科技形成紧密的合作关系,充分发挥高校和产业间的合作互补优势。

    外延切入云计算安全应用市场,聚焦公有云安全应用:我们认为,汉柏科技作为国内云计算和信息安全领域的知名厂商,具有非常广阔的发展前景。主要表现在:1、公司云计算业务正处于加速发展阶段,其主要客户为园区企业级用户,其完善的产品线可充分满足各类专业用户的云平台需求;2、公司专利储备充足,且具有强大的研发团队和持续技术创新的能力,使公司能紧跟技术发展、充分分享行业快速发展的红利。

    云计算和网络安全市场需求巨大,为公司提供长期成长空间:我们认为,云计算和安全行业的发展前景广阔,将为公司提供长期成长空间。具体说来:1、受产业政策和用户需求驱动,未来2-5年中国云计算服务市场将保持着25%以上的增长,行业将长期维持旺盛需求;2、伴随云计算的普及,金融、政府等关键部门用户将对云计算的安全提出更高的要求,推动云计算网络安全市场的技术发展。鉴于公司在云计算和网络安全领域均具有领先的产品实力和技术储备,公司将长期受益于行业的快速成长。

    投资建议:我们看好公司的长期发展前景,考虑到公司在收购汉柏科技后带来的业绩增厚,预计公司2015-2017年的摊薄EPS分别为0.05元、0.22元和0.26元,给予公司推荐“评级”。