2026Q1 均胜电子实现净利润4.0 亿元，同比+18%。公司2026Q1 实现营收138.15 亿元，同比-5.22%，环比-9.93%，归母净利润4.02 亿元，同比+18.11%，环比+86.52%。

    　　2026Q1净利率同比提升0.6pct，四费率环比下降。206Q1 公司毛利率17.7%，同比-0.2pct，环比-0.6pct，净利率3.4%，同比+0.6pct，环比+1.7pct。

    　　2026Q1 公司四费率为13.85%，同比+0.1pct，环比-0.1pct。

    　　全球订单充沛，智能驾驶业务进展顺利。2026Q1 公司新获定点项目实现良好开局，单季度新获定点项目的全生命周期订单金额约人民币275 亿元，其中安全类业务约人民币161 亿元，电子类业务约人民币114 亿元。2026Q1，公司智能驾驶业务进展顺利，相继获得国内某自主品牌及某合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极助力中国车企出海。

    　　首个L3 智驾域控产品即将量产上车，联合中际旭创发布车载光通信解决方案。3 月，公司在高阶智能驾驶领域取得重大突破，公司首个L3 级智驾域控产品计划于2027 年年中量产上车，并搭载在某知名头部车企相关车型上；同时，公司打造的L4 智驾域控即将搭载在低速无人物流车上，有望成为首个量产的基于国产芯片平台的L4 智驾域控产品。2 月，在德国大众集团全球总部技术交流会上，均胜电子首次展示联合中际旭创打造的车载光通信解决方案，已具备量产上车能力。

    　　均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，积极布局新兴智能体产业链，打造第二增长曲线。2025 年，公司全面布局新兴智能体产业链，为国内外客户提供包括大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部、胸腔总成等软硬件一体化解决方案。2025 年9 月，公司正式发布机器人AI 头部总成和基于英伟达Jetson Thor 芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品。2026 年3 月，公司与恩力动力达成战略合作，开拓具身智能机器人动力能源的潜力市场。

    　　风险提示：汽车销量不及预期、原材料价格波动。

    　　投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028 年营收为658.53/698.04/745.51 亿元，归母净利润为18.42/21.32/23.46 亿元，维持“优于大市”评级。