2023 年归母净利润强劲增长，盈利能力进一步提升1 月16 日，公司发布年度业绩预增公告，2023 年预计实现营收约556 亿元，同比增长约12%，全年营收稳健增长；归母净利润与扣非归母净利润预计约10.89/9.89 亿元，同比增长约176%/215%，实现强劲增长。其中，2023Q4 单季度预计实现归母净利润与扣非归母净利润3.1/3.18 亿元，同比增长约18%/420%。

    　　基于公司业绩预期，我们小幅下调公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润10.89（-0.79）/14.55（-0.83）/19.40（-0.73）亿元，对应EPS 分别为0.77（-0.06）/1.03（-0.06）/1.38（-0.05）元/股，对应当前股价的PE 分别为22.0/16.5/12.4 倍，基于公司营收规模稳步增长、规模效应逐渐显现，维持“买入”评级。

    　　公司全球业务布局持续优化，赋能中国汽车行业出海2023 年1-11 月，全球轻型车销量同比增长11%，其中美国、欧洲、日本等区域均保持两位数增长，而公司2023H1 海外业务占比达到78%，全球化布局的效能逐步释放。分业务看，公司汽车电子与汽车安全业务分别预计实现营收171/385亿元，其中汽车安全业务已完成对新能源销量榜 TOP10 客户的全覆盖，在欧洲、北美等区域的盈利能力持续改善，在亚太地区受益于新切入中国市场客户的增长，全球汽车安全业务整体单季度盈利能力环比提升。此外公司积极推进与全球主要客户的在手订单价格补偿，形成常态化价格补偿机制，预计对公司后续此类全球订单交付产生的收入等业绩指标产生积极影响。

    　　前瞻布局关键领域，助力高阶自动驾驶产品落地2023 年，公司持续发力智能汽车领域。在智驾域控方面，已发布基于高通/地平线芯片的nDriveH/nDriveM，同时与多家车企推进智驾域控、驾舱融合域控及中央计算单元的研发；在座舱域控方面，产品已搭载于全球超千万台车，人机交互HMI 技术全球领先；在车联网方面，5G V2X 车路协同解决方案全球首批量产，近两年获得近100 亿元的V2X 全生命周期订单；传感器方面，持续探索激光雷达、4D 毫米波雷达、摄像头等传感器领域的技术生态。

    　　风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。