公司1H2021 营收同比增长11.41%,归母净利润同比增长167.38%8 月28 日，公司公布2021 年半年报：1H2021 实现营业收入42.57 亿元，同比增长11.41%；实现归母净利润0.17 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.11 元，同比增长167.38%；实现扣非归母净利润0.01 亿元，同比增长18.94%。

    　　单季度拆分来看，2Q2021 实现营业收入22.35 亿元，同比增长8.98%；实现归母净利润0.05 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.03 元，同比减少81.08%；实现扣非归母净利润-0.01 亿元。

    　　公司1H2021 综合毛利率上升0.001 个百分点，期间费用率下降0.56 个百分点1H2021 公司综合毛利率为39.95%，同比上升0.001 个百分点。单季度拆分来看，2Q2021 公司综合毛利率为39.44%，同比下降0.58 个百分点。

    　　1H2021 公司期间费用率为33.30%，同比下降0.56 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为8.39%/19.25%/5.67%，同比分别变化+0.02/ +0.40/-0.98个百分点。2Q2021 公司期间费用率为32.72%，同比上升2.02 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为8.64%/17.64%/6.45%，同比分别变化+1.54/ +1.20/ -0.72 个百分点。

    　　业绩略低于预期，数字化驱动管理效能提升

    　　报告期内公司对现代百货、商业综合体、超市三大业态调整升级，继续开拓自营自采、发展自有品牌，进一步加强“欧亚粮仓”、“欧亚酒行”“欧亚调料角”、“欧亚干果汇”及“欧亚黄金”的运营和品牌建设。在数字化建设方面，公司从“产品端、服务端、管理端”推进信息化建设， “欧亚集团”、“欧亚管家”、“欧亚助手”、“零供宝”等管理工具以及电子化智能财税平台系统投入使用，有利于公司提升管理效率。

    　　下调盈利预测，维持“增持”评级

    　　公司业绩略低于预期，主要是由于东北疫情反复对于线下业态的冲击，鉴于未来疫情恢复情况具有一定不确定性，我们下调对公司2021/2022/ 2023 年EPS 的预测8%/9% /10%至0.25/0.30 /0.36 元。目前公司PB 约为0.6 倍，处于历史低位，安全边际相对稳固，维持“增持”评级。

    　　风险提示：区域经济增长不达预期，主力店欧亚卖场经营情况不达预期。