事件：公司发布2024年一季报，2024年一季度公司实现营收 689.8亿元，同比增长6%；实现归母净利润47.7 亿元，同比增长20.2%；实现扣非后归母净利润46.4 亿元，同比增长25.4%。

    　　海内外收入稳健增长。公司在中国市场收入增长 8.1%，其中：①制冷、洗护产业保持稳健增长、水产业实现两位数增长；②家用空调、厨电、智慧楼宇等潜力产业收入增长均超 10%。卡萨帝品牌一季度收入增长14%。随着数字化转型的不断深入，中国市场经营利润增长超过 30%。在海外需求下滑的背景下，公司2024 年一季度海外收入增长 4%，经营利润增长超两位数。

    　　盈利能力加速提升。报告期内，公司归母净利润率 6.9%，提升0.82 个百分点，一方面，公司一季度毛利率29%，同比提升0.3 个百分点；另一方面，销售费用率/管理费用率/研发费用率较上年同期优化0.5/0.3/0.1 个百分点。受海外加息影响，利息费用6 亿元，同比增加2.1亿元，财务费用率基本与上年持平。公司盈利能力优化显著，数字化建设阶段性成果体现。

    　　盈利预测与投资建议。公司作为大家电和智能家庭解决方案引领者，在全球进行多品牌、多产品的布局，充分把握超高端家电细分市场增长机会，套系化深挖用户价值。我们略微上调公司2024-2026年EPS 分别为2.05元、2.37元、2.61 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：客户拓展不及预期、消费不及预期、竞争加剧等风险。