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    海尔智家披露2022 年上半年财务报告：2022 年上半年公司实现营业收入1218.58 亿元（+9.07%）；归母净利润79.49 亿元（+15.89%）；加权平均ROE 为9.24%，同比减少0.05pct。上半年国内经济增速下滑、消费者信心减弱等不利因素冲击下，公司主要家电产品销售承压。公司2022Q2单季度实现营业收入616.07 亿元（+8.17%）；归母净利润44.32 亿（+16.52%）。

    智慧家庭业务保持较快增长。2022 年上半年公司在中国智慧家庭业务领域实现营收647.63 亿元（+12.7%）；经营利润49.44 亿元（+27.7%）。其中冰箱冷柜收入217.44 亿元（+13.3%），市场占有率进一步提高；厨电收入19.88 亿元（+11.4%）；洗衣机收入147.84 亿元（+14.1%），市场份额保持领先地位；空调业务实现收入194.6 亿元（+10.3%），产品SKU进一步精简改善了经营利润率；热水器和净水实现收入67.86 亿元（+15.3%）。渠道方面加大了专卖店数字化改造，家居建材渠道的扩展。

    高端品牌和三翼鸟引领细分市场潮流。卡萨帝品牌上半年收入增幅20.8%，旗下三白产品在万元价格段上的需求仍较为旺盛；Leader 品牌契合Z 世代需求，多款差异化产品成为爆款。三翼鸟新增触点200 家，门店坪效达21000 元/年/平米，进一步满足场景化体验。

    海外市场高端品牌收入快速增长。上半年公司海外业务实现收入614.81亿元（+8.0%）；经营利润36.34 亿元（+13.0%）。其中美洲市场实现收入374.34 亿元（+6.0%），高端品牌收入增长超过40%；欧洲市场实现收入102.45 亿元（+12.7%），洗衣机、冰箱和洗碗机等多个品类保持增长；澳新市场实现收入34.90 亿元（+0.9%），南亚市场实现收入48.23 亿元（+22.8%），东南亚市场实现收入29.22 亿元（+11.9%），日本市场实现收入收入18.37 亿元（+3.3%）。海外市场开拓能力持续向好。

    盈利预测：预计公司2022-2024 年归母净利润增速分别为15.43%、16.71%、18.62%，公司2022 至2024 年EPS 分别为1.60/1.86/2.21 元，给予“买入”评级。

    风险提示：原材料涨价、销售不及预期、汇率波动