事项：

    海尔智家发布董事会 决议公告，公司《关于根据一般性授权配售新H股的议案》获董事会通过，拟以非公开发行的方式发行H 股共0.41 亿股，占公司总股本的0.44%，占H 股总数的1.47%。配售价为28 港元，较1 月11 日收盘价折价14.37%，配售所得款总额为11.60 亿港元。配售对象为Golden Sunflower、Segantii、PAG Pegasus FundLP、Janchor 及Valliance，分别占此次新发股票的84.17%、5.28%、5.26%、3.17%和2.13%，其中Golden Sunflower将由404 名公司员工及控股股东海尔集团的员工及管理层通过认购其发行的结构化票据进行投资，其余4 家为投资机构。Golden Sunflower 承诺12 个月的禁售期，其余4 家机构投资者承诺禁售期为6 个月。

    国信家电观点：1）配售H 股主要面向公司员工及海尔集团员工，有望进一步激发团队及控股股东积极性，反应了控股股东及管理层对公司的看好，有望驱动公司长期发展战略的实现；2）近期跟踪：海尔空冰洗市占率均提升2pct以上，冰洗市占率超过40%，连续13 年成为全球大白电零售量第一；3）公司坚持前瞻布局多年，战略迎开花结果季：高端品牌卡萨帝厚积薄发，成套智家方案引领行业，海外协同效应逐步释放，经营效率持续改善。4）投资建议：此次港股增发引入公司员工及海尔集团员工持股，是公司在治理架构改善之路上迈出的又一大步，有望促进控股股东对海尔智家的支持，绑定公司管理层、控股股东管理层及员工与公司的利益，完善公司的基本面，保护中小股东的利益。海尔是全球大家电龙头，在全球化、智能化、高端化战略上均拥有前瞻的布局：公司的冰洗龙头地位稳固向好，卡萨帝持续高速增长，智家、套系化销售快速发展，海外GEA 等业务盈利表现持续优化，为公司构建起广阔的发展空间和盈利成长动力。维持盈利预测，预计21-23 年归母净利润129.24/154.38/181.20 亿，对应EPS为1.38/1.64/1.93 元，对应当前股价PE 为21.6/18.1/15.4X，维持“买入”评级。5）风险提示：盈利改善不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动。