投资要点

    事件：上周五网上曾流传《中国证券报》披露了因涉嫌信披违法违规而被立案调查的31家上市公司名单，其中有上海三毛（网上名单还是*ST三毛）。《中国证券报》得知后于当晚发布声明称，经调查未发布与此主题有关的任何具体公司名单的消息，请上市公司、投资者不要误信、误传。虽如此，周一上海三毛还是大跌4.53%，31家公司平均跌幅2.09%。我们认为公司此次大跌乃建仓良机。

    公司刚摘帽，重组预期强烈，年报已有提及。经历了12、13年亏损后，公司14年努力开展重整工作，变卖资产扭亏为盈，3月3日起被上交所撤销退市风险警示。在14年年报中，公司表示15年发展战略为：“确立以股权保值增值为目标，以市值管理为手段，通过持续的增发并购，整合重组再造主营业务，力争未来能够将公司打造成以战略合作为基础的实业性投资平台。”2015年，公司经营计划中提到将全面推进公司战略重组，争取早日实现定增并购目标（目前方案和计划尚未确定）。公司大股东为重庆轻纺控股集团，隶属于重庆市国资委，集轻工、纺织、建材、汽车零部件、房地产开发和加工贸易等多个行业为一体，资产总额和销售收入双超百亿的大型国有控股集团公司，在公司主业前途不佳的背景下，未来重组预期强烈，值得重点关注。

    市值小，可比公司市值都已超过60亿元，潜在空间巨大。公司目前总市值不到30亿元，14年实现销售收入13亿元，净利润7,400万元，和同样拥有国资委背景、存在重组预期的申达股份（14年预计70亿元销售收入、2亿元净利润对应目前123亿元市值）、龙头股份（14年42亿元销售收入，6,355万元净利润对应目前66亿元市值）相比，市值具有较大提升空间。在持续的重组预期下，我们认为公司市值有望提升至40-50亿元，对应股价20-25元，给予“买入”评级。

    风险提示。重组进程低于预期。