3 季度净利润大幅增长625%，主要是出售金融资产及地产收入增长。

    1-3 季度实现营业收入4.74 亿元，净利润0.7 亿元，分别同比增长38%和625%。基本每股收益0.18 元，每股净资产2.99 元。

    公司10 月21 日发布定增公告：将以每股9.49 元的价格，定向发行1.5亿股；其中大股东京投认购1.05 亿股，二股东银泰认购0.45 亿股。增发后，京投和银泰的持股比例分别从29.8%、24.8%，上升为39.2%和26.0%。认购股份于36 个月内不得转让。

    募集资金总额14.2 亿元，投向长沙武广国际项目。该项目是公司于09年8 月从阳光100 购得，建筑面积107 万平米，楼面地价830 元/平米，位于武广新城核心区，毗邻两条地铁，预计净利率约15%，贡献净利润7.5 亿元，按目前股本折合EPS 1.51 元，按增发后股本折合EPS 1.16 元。

    大股东现金10 亿认购股份，持股比例上升至39.2%，控制力增强。此次总额为14.2 亿元的定增只面向大股东和二股东，而其全部以现金认购，说明京投及银泰对于公司的信心。增发后其持股比例分别上9.4%、1.2%至39.2%和26.0%。

    京投公司简介：京投拥有已运营线路228 公里，日均客运量近500 万人次。到2015 年，京投将建成轨道交通线路19 条，运营总里程将达562公里。截至目前，在建轨道交通线路9 条，计划2009 年内再新开工3条线路。2015 年前，京投公司对轨道交通的投资将超2600 亿元。目前在做的有大兴线枣园站、9 号线郭公庄站等一级土地开发业务。

    因增加项目及售价上升，提高公司RNAV 至10.9 元，维持09 年和10年EPS 0.21 元和0.62 元的预测。鉴于公司新股东的背景和房地产资源增加的前景，以30%溢价RNAV 对应的14.5 元作为目标价，对应目前4.8 倍PB，10 年23 倍PE。维持增持评级，建议关注。

    风险提示：受制于国内土地出让制度，公司对于大股东京基投从事一级开发的土地，必须通过土地公开出让市场招牌挂才能拿到二级开发。