事件：公告2016 年半年报，营业收入66.88 亿元（-3.36%），归母净利-2.68 亿元（-297.46%），基本每股收益-0.32 元。

    　　投资要点

    　　报告期内，由于医疗养老产业收购项目仍在实施中，母公司合并报表业务内容仍为传统业务。公司实现营业收入66.88 亿，同比减少3.36%；归属于上市公司股东的净利润-2.68 亿元，同比减少297.46%。

    　　公司在报告期内积极拓展和推进“现代百货+健康养老”双主业的发展战略。收购标的安康通引入互联网思维，提出平台战略，通过运用互联网、物联网和大数据等信息化技术，对接内外部各种医疗、家政、金融、硬件器械、软件系统等资源，力争打造居家养老的生态圈平台。Natali(中国)旨在引进以色列先进养老服务模式进入中国市场，为国内社区医疗服务和养老服务带来世界一流的先进经验。基于对国内养老产业发展前景的良好预期，Natali(中国)未来的业绩将取得爆发式增长，并对于本次交易三胞国际的估值具有重要的支撑。

    　　盈利预测与投资建议：报告期面对复杂的经济形势，公司传统业务受到严峻挑战，但是主业业务运营团队迎难而上，创新经营思路，，全力打造精细化优质服务，不断持续提升零售百货的核心竞争力。同时，公司正在转型大健康领域。公司16-18 年度预计每股收益分别为0.75 元、1.08 元和1.37 元，对应目前股价PE 分别为35.3 倍、24.6 倍和19.5 倍，给予“增持”评级。

    　　风险提示：重大资产重组方案受阻