在国务院批转证监会《关于提高上市公司质量的意见》，明确上市公司大股东占款须在2006年底前清偿以及股权分置改革进一步深化的大背景下，凤凰股份（600679）为解决历史遗留的控股股东占用上市公司资金的问题，决定通过定向回购部分国家股来实现相应的清偿目的。具体方案为：控股股东以所持25000万股国家股，按照1.60元/股的价格，作价40000万元作为对价，用于清偿所欠上市公司的部分非经营性资金占款及资金占用费，相应地上市公司在减少控股股东占款的同时将这部分国家股予以回购注销。同时控股股东还承诺，对于剩余的占款，在2005年12月31日前偿还非经营性部分，在2006年6月30日前偿还经营性部分。

    凤凰股份主营：自行车、助力车、童车、工程塑料、健身器材、自行车工业设备及模具以及与相关产品有关的配套产品。

    1993年凤凰股份通过改制实现上市，虽然企业的自行车产销规模位居国内前茅，但是受汽车业迅速发展和消费升级以及国内自行车行业产能急速扩张，竞争加剧的影响，企业的自行车也因此陷入发展的困境，公司业绩出现持续性下滑。（凤凰股份历年经营指标参见表1） 由于历史的原因，造成凤凰股份的控股股东共计占用上市公司66630.63万元（截至2005年6月30日数），现在将通过以股权冲抵的形式加以解决，应该说这一构想并无不妥。

    存在的问题主要有：1、定价有些偏高。为什么要定为1.60元/股，较现有净资产溢价超过9.5%，较基准有9.75%以上的溢价，而不能以每股净资产作为定价？两者相差可达数千万元。2、认为回购能够完善公司法人治理结构，有利于公司可持续发展。这似乎存在认识上的偏差，因为这种提法很是牵强，一来市场对于一股独大和股权分散的利弊其实存在诸多争议。二来此次股权回购后，由于公司的主营业务并未发生实质性改变，但负债率提高超过10个百分点，且短期偿债能力趋弱，因此提升可持续发展能力从何谈起，难道以前是因为国有控股股东的存在而影响了公司的发展！3、目前正面临股权分置改革进一步深化的关键时刻，作为同属上海的另一家著名自行车制造企业-上海永久（600818），已经提出了股权分置改革方案，其支付对价的比例达10股送5股。而且这两家企业的业绩，上海永久每股收益近0.20元，而凤凰股份每股收益不足0.01元有着天壤之别，因此凤凰股份在解决了控股股东占款问题之后搞股权分置改革依然存在不小的难度。如果按照10股送10股的比例来支付对价，那么国有股的比例将进一步下降到27%左右，是否能符合国资委的有关规定，这些都是存在不确定性的地方。因此目前只能是走一步算一步，解决一个问题是一个问题。