1月22日,公司发布《2013年度业绩预增公告》。公司预计2013年度实现归属上市公司股东的净利润同比增长80%以上,而2012年度实现归属上市公司股东的净利润8397.86万元,按照公司完成非公开发行后总股本4.16亿股计算,每股收益为0.20元。

    本期业绩预增主要原因有二:一是公司通信装备制造产业发展势头良好,业务保持较快增长。2013年上半年通信装备制造业务收入占比由2012年度的16.84%提升至18.31%,但利润占比由2012年度的54.46%提高至58.68%。二是报告期公司转让杭州天泽房地产开发商有限公司35%股权获得较大收益。

    根据公司于2013年12月31日披露的《关于合作建房事宜进展情况的公告》,采用市场比较法,航天通信与杭州中汇棉纺织有限公司共同持有的杭州天泽房地产开发有限公司45%股权价值为3.54亿元,增值额为3.18亿元,增值率884.90%。根据2013年12月25日《杭州天泽房地产开发有限公司股东会决议》,航天通信、杭州中汇棉纺织有限公司共同持有的杭州天泽房地产开发公司45%股权转让价格分配比例为77:23,即公司可获得转让款2.73亿元。

    根据2013年12月25日《杭州天泽房地产开发有限公司股东会决议》,委估45%股权对应天泽公司房地产开发项目中未来可以取得的一栋独立的28000平方米的办公楼和140个地下车位扣减应付土地款差价后的差额,截止至评估基准日,由于该项目刚去的土地使用权,尚未进行初步设计。

    2013年前三季度,公司收入为68.41亿元较上年同期基本持平,由于经营费用、管理费用等期间成本上升,公司前三季度营业利润为-1918万元,较上年同期的8738万元大幅下降。但由于公司营业外收入较上年同期增加7000万元,达到1.22亿元,因此公司前三季度净利润同比仅下降6.7%。

    盈利预测:不考虑此本资产重组对业绩和股份数量的影响,预计2013-2015年公司EPS为0.41、0.43、0.59元,对应PE分别为27、26、19倍。综合全年业绩,给予公司短期“增持”评级,中期“中性”评级。风险提示:新市场拓展不达预期。