“十一五”规划和新“三打三防”（打隐形飞机、打巡航导弹、打武装直升机；防精确打击、防电子干扰、防侦察监视）的战略指导方针都表明国家对军工制造企业政策上的强大支持。还有国家对武器装备科研生产的国家规划和定点布局保证了军工制造企业的生产收入。近些年中央军委要求军事装备要成系列，成系统，这为航天通讯军品业务系统化，专业化提供良好的发展机遇。同时，大股东科工集团希望公司能够以武器装备系统为依托做大做强。

    公司定向增发通过后，公司的主营业务会发生质的改变，逐步加大军工制造业务的收入。这次定向增发项目，除了1.6 亿元用以偿还银行贷款，其余都将用于某武器系统的开发研制和生产，其中沈阳新乐公司将获得6.9 亿元主要负责这个型号任务。据预测，定向增发完成以后，公司将从09 年以后逐步产生收益。公司08 年军品收入可以达到10－12 亿元，09 年20 亿元左右，2010 年35 亿元左右。

    公司的某武器型号主要是用于军事末端防御系统中，系统采用3 代半的军事技术，系统的可操作性强，打击精确性高，性价比相对于同类产品（美国的“复仇者”和俄国的“凤凰”防空导弹）高。具有很强的市场竞争力，军贸市场潜力巨大。

    我们预测公司2008 年、2009 和2010 年营业收入34.5 亿元，46.57亿元和64.27 亿元。公司绝对估值价格在18 元，给出持有评级。