关于公司同三井物产合作：同三井合作将对公司市场开拓、管理提升、资金支持产生积极影响，公司尚未公告与三井的具体合作方式，我们预期将来较大可能是大股东转让一部分，三井物产通过定增再增持一部分。

    关于电极箔行业格局和公司的未来业绩走向：短期看，公司业绩的释放依赖于行业的复苏；中期看，日本产业转移仍在进行时，公司作为龙头企业最有望收益；长期看，中国的电极箔行业在5年后趋于稳定，中高端产能将趋于集中，而中低端产品竞争将更加激烈。

    公司其他各项业务状况：亲水箔、化工在公司利润占比分别为15.2%，11.3%，其中亲水箔业务今年处于较为稳定的局面，增长幅度有限；而化工业务尽管价格下跌，但产量有所上升，总体和去年基本持平。钎焊箔今年预期产量约2万度，较去年有翻倍增长。

    投资建议：预期公司2012至2013年每股收益分别为0.34元、0.61元、0.87元，对应的估值分别为25.8倍、14.4倍和10.1倍，维持增持的评级。