2012年一季度，公司实现营业收入5.72亿元，同比增长81.21%；

    营业利润1.15亿元，同比下降1.24%；归属母公司所有者净利润8466.33万元，同比增长21.67%；基本每股收益0.1176元。

    增收增利的主要原因：项目结算收入大幅提升，费用率下降。

    报告期内，期间费用率下降3.94个百分点至4.80%，预收账款22.41亿元，较年初减少12.45%。

    公司基本面概述:公司是西安高新区旗下的地产上市平台, 目前初步形成了以西安为中心的西部区域,以上海、苏州为中心的长三角区域,以深 圳为中心的珠三角区域以及以北京、天津为中心的环渤海区域的全国化战略布局。

    主打文化地产：一是推动文化地产与产品线结合的研究工作，制定了文化地产在建筑表现原则、表现形式和规范要点等方面的文件，使“文化”真正渗透到具体产品形式中去；二是按照文化地产的思想理念，初步制定了新中式产品线的案名体系和命名方案；三是将文化与企业品牌、项目品牌的进行融合宣传，使企业品牌、项目品牌更富有文化内涵和品味；四是将文化与营销策略进行融合，通过一系列文化活动充分体现文化营销特色。

    销售资金回笼表现尚可，预收账款保障未来业绩。报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金为2.66亿元，较上年同期减少3.23亿元，考虑到限购、限贷等政策的扩散和深入效应，公司的销售资金回笼下降幅度尚在预期之内。报告期末，公司的预收款项为22.41亿元，覆盖了2011年营业收入23.43亿元的95.65%，2012年的业绩保障程度很高。

    短期基本无偿债压力，长期财务结构稳健。报告期末，公司的短期借款与一年内到期的非流动负债合计为10.77亿元，货币资金为6.74亿元，短期基本偿债压力较小；剔除预收款项后的资产负债率为44.19%，仍属合理可控范围，长期财务结构稳健。

    盈利预测和投资评级。我们预计公司2012-2013年的EPS分别为0.40元、0.40元，对应上一交易日收盘价4.46元，动态市盈率分别为11倍、11倍，维持“增持”的投资评级。

    风险提示：房地产调控，公司结算进度低于预期的风险。