2011年前三季度，公司实现营业收入14.34亿元，同比增长65.74%；营业利润2.9亿元，同比增长335.87%；归属母公司所有者净利润1.96亿元，同比增长238.37%；基本每股收益0.27元，每股净资产2.65元。

    业绩大幅增长的主要原因：一、本期满足收入确认的项目销量增加；二、毛利率同比提升20.47个百分点至44.73%；三、期间费用率同比下降3.9个百分点至6.77%。

    销售资金回笼基本持平，预收款锁定未来业绩。公司未发布前三季度房地产的合同销售数据，公司销售商品、提供劳务收到的现金为18.1亿元，与上年同期的18.43亿元同比微降1.8%。报告期末，公司的预收款项余额为30.22亿元，较期初增长15.08%。公司高额的预收款项余额使得未来业绩高度锁定。

    短期基本无偿债压力，长期财务结构稳健。报告期末，公司短期借款与一年内到期非流动负债合计为12.54亿元，而货币资金12.23亿元，短期基本无偿债压力；公司剔除预收款项的资产负债率为42%，属于合理可控范围，长期财务结构稳健。

    盈利预测和投资评级。预计公司2011-2012年的EPS分别为0.58元、0.71元，以上一交易日收盘价4.11元计算，对应的PE分别为7倍和6倍，维持“增持”的投资评级。

    风险提示。房地产行业调控时间长于预期的风险；公司房地产项目销售和结算进度低于预期的风险。