我们对哈药股份的发展前景看好（详见深度报告《红海鲨鱼，哈药股份深度报告20110310》）。公司明确提出未来发展战略，“调整产业结构，实现产业升级，抗生素产业由青氨类、头孢类抗生素向抗感染类药物领域扩展；OTC 及保健品产业要由低端普药及保健品向高端大健康产品领域扩展”。公司加强大品种的营销，过亿品种由目前的17 个增加到30 个（重组后口径）。另外，哈药也提出开展国际化，不仅将原料药打入规范市场，也争取承接国际产业转移，让仿制药进入国际市场。

    业绩预期。由于资产注入尚未完成，我们预估哈药股份2011-2013 年EPS 为1.06、1.29 和1.44 元。若2011 年完成注资，我们预估2011-2012 年EPS 分别是：1.12/1.35 元。以公司目前估值看，今年动态市盈率不足20 倍，明显低估，维持“推荐”评级。