生物工程和三精制药优质资产注入 生物工程公司正处于高速成长期，盈利增长较快。10年实现净利润 1.0016亿元，同比增长 248.76%，2010年扣除非经常性损益后的净资产收益率为 33.35%，交易完成后，生物工程公司将充分利用公司的资源优势及技术管理优势，进一步增强公司的竞争实力。三精制药作为哈药集团旗下优质企业之一，财务状况稳健，盈利能力良好， 2009年扣除非经常性损益后的净资产收益率为 17.72%。

    完善哈药医药产业链 本次资产重组注入的生物制药类资产将为哈药股份增加新的核心业务，填补哈药股份在生物制药方面的空白，完善哈药股份的医药产业链，将哈药集团打造为拥有全产业链的医药企业。重组完成后公司将拥有完整的涵盖抗生素（代表：哈药总厂） 、化药制剂（代表：三精制药） 、中药（代表：哈药中药） 、生物制品（代表：生物工程） 、保健食品（代表：哈药六厂）及医药商业（代表：医药商业）等业务。

    增加公司盈利能力 预计分别增厚 2011-2012 年 EPS0.06、0.08元。

    维持“审慎推荐”评级 预计公司 10-12 年摊薄 EPS 为 0.89/1.08/1.26元，对应前一交易日收盘价 23.77 元，其 PE 分别为 27/22/19 倍，我们认为公司目前的估值较为合理，维持“审慎推荐”评级。