公司出租车主业约占总收入60％，而且利润较高；

    以每年单车净利润1.5-2 万左右估算，公司拥有的6172 架出租车每年将带来1 亿左右的净利润。油价上升压力基本由承租人承担，对公司收益没有影响；

    但上海出租车市场已经饱和，市场份额增长可能性不大。收购苏州200 辆出租车经营权，收益水平尚低于上海，对区域的出租车市场扩张，我们同样不抱乐观态度。

    汽车修理主业尚处于市场培育期，利润水平较低，净利率在3-5%左右，但为公司每年出租车量更新提供成本消化渠道。未来的增长应该会较快，但鉴于市场竞争已经很激烈，利润水平不会有明显改善。

    汽车销售业务完全微利，近几年毛利只有1%，每年靠销售超标获得售後利润而产生的补贴收入来经营。

    短期内没有经营模式突破的可能性，微利局面一时无法扭转。

    公司缺乏利润增长点的事实无法短期扭转，但其主业清晰，收益稳定并且回报率较高的特点是完全适合价值投资，尤其是对防御性为主的投资风格，如保险基金等。我们认为，随着公司主营结构和规模的稳定，公司内部风险已经大幅降低，估算的公司价值在每股6.29 左右，维持谨慎推荐－A 投资评级。