中金系完成增持，目前合计持股21.18%，逼近控股股东交大系22.65%股份。

    10 月26 日，公司公告，公司2018 年4 月24 日披露关于股东增持股份计划的公告，中金投资（集团）及其一致行动人计划在未来6 个月内通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式，在现有持股比例13.04%基础上，继续增持新南洋股份，拟增持股份不低于总股本3%，不超过总股本10%。

    自增持计划公告日起至2018 年10 月24 日，中金集团及其一致行动人通过集中竞价方式增持公司总股本的8.14%。截至本公告日，中金集团及其一致行动人合计持有公司股份总股本21.18%。本次增持计划实施期限届满，增持计划已实施完毕。

    中金集团及其一致行动人本次增持不以谋求实际控制权为目的，本次增持计划实施完毕不导致公司控股股东及实际控制人发生变化。公司第一大股东上海交大产业投资管理（集团）有限公司及其一致行动人上海交大企业管理中心合计持有总股本22.65%，仍为公司控股股东。

    产业资本全面进驻，优化股权机构，激发经营活力

    2018 年9 月，交大企管中心通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股573.1 万股，交易价格为26.09 元/股，占公司总股本2.00%;减持后交大企管中心与交大产业集团合计持有22.65%股份。当前长甲系+中金系合计持股38.38%（根据公司公告统计，截至2018/10/28 中金系持股21.18%;截至2018/10/10 长甲系持股17.2%），已超实控人持股（22.65%）。未来或在公司治理，资本运作方面加速市场化运作；可交债转股后公司第一大股东由交大产业变为交大企管，但实控人未变，未来不排除实控人变更进行深度优化。国家层面推进高校所属企业全面清理规范，分类实施改革工作，促进高校集中精力办学；或与中金、长甲等社会力量举牌形成协同效应，加速股权优化。

    维持盈利预测，给予买入评级。

    公司以教育培训为主营业务，主要涉及K12 教育、职业教育、国际教育、幼儿教育等业务领域。公司依托上海交通大学，在教育培训领域的品牌建设、课程研发、业务拓展、人才培养、师资培训等方面具有较强的竞争优势公司全资子公司昂立教育是沪上知名的教育培训机构。公司形成了完整的教育培训服务产业链，并通过内涵增长和外延扩张双轮驱动迅速发展。我们预计公司18-19 年EPS 分别为0.82，1.01 元；对应PE 分别为24x、19x。

    风险提示：全国大力整顿K12 课外教培行业，影响公司后续开点速度；职业教育、国际教育等业务开展速度不及预期；核心人才流失风险；中金资本或长甲资本教育产业布局不及预期。