公司前身为兆维科技，2009 年完成重大资产重组，更名为北京电子城投资开发股份有限公司，主要负责科技园区的开发和经营。截至2009 年末公司未结权益建筑面积为103.5 万平方米，包括建面为99 万平方米的科研办公及工业厂房项目，和建面为4.5 万平方米的住宅开发项目。园区地产主要包括建面为49 万平方米的IT 产业园和建面约50 万平方米的国际电子总部。

    由于公司的土地储备绝大多数由老工业用地升级改造而来，受益于城市化进程的推进和北京市CBD 东扩及中关村科技园区建设国家自主创新示范区的实施，公司的土地储备具备突出的区位优势。更重要的是公司项目的前期成本较低而预计销售均价较高，我们预测IT 产业园和国际电子总部的销售均价将分别达到8000 元/平米以上和18000 元/平米以上，综合来看，考虑到地价、建安成本的变化以及目前的市场销售价格，我们预测公司开发项目储备的平均毛利率将达到45%以上。

    除电子城的园区开发之外，公司已与平谷区政府签订了关于“北京电控（马坊）科技产业园”的合作开发协议。预计将可获取马坊科技产业园700 亩产业、科研用地和200 亩配套住宅用地。此外根据实际控制人北京电控在公司重组上市时的承诺：若北京电控下属企业总建面79.5 万方的旧厂房出租业务存在转型的情况，并适宜注入电子城的，在电子城的要求下将以公平、公正、合理的价格优先注入该公司。

    电子城作为中关村科技园区的重要组成部分，销售对象大多为国内外电子信息类高科技企业，其入驻园区企业享受电子信息产业政策支持。园区地产的开发受政策支持，楼市调控对公司基本无影响。随着产业向中西部转移，以及旧厂房向城市郊区转移，我们认为电子城通过老工业基地改造而形成的以发展电子信息产业为主导的科技园区的成功复制将可能成为公司未来的最大看点。使得公司异地外延式扩张和复制具备可能。

    预计公司2010 年的结算收入约为13.2 亿元，归属母公司净利润4.91 亿元，EPS 为0.85 元，2011 年的结算收入约为18.4 亿元，归属母公司净利润5.67亿元。EPS 为0.98 元。NAV 为9.3 元/股，首次覆盖给予增持评级。