首次给予“谨慎增持”评级，建议作为世博会主题投资下的配置标的：公司经营的客运业务在上海具有良好的口碑及市场地位。2008 年每股收益为0.58 元，公司的汽车租赁、旅游包车业务、国际货运代理及机场货运站业务受经济放缓影响明显，我们预计公司2009 年业绩将明显下降，预计每股收益在0.46 元左右。2010年随着全球及中国经济的复苏，上海世博会带来的客流，我们预计公司的租赁车业务、旅游包车业务量将明显回升，并且将通过提升价格提升盈利；而机场货运站业务将随着经济复苏而恢复增长，我们预计公司2010年每股收益为0.58 元左右。公司2008-2010 年动态市盈率分别为19 倍、25 倍和19 倍，估值水平处在合理价值区间。重估后每股净资产为6.5 元左右，市净率为1.72 倍。我们认为公司是一家基本面良好的公司，目前估值属于合理，而越来越近的上海世博会将带给公司主题投资的机会，首次给予公司“谨慎增持”评级。