2012年三季度，公司实现营业收入1.91亿元，同比增长16.08%；营业利润4613.44万元，同比增长13.53%；归属母公司所有者净利润1606.05万元，同比下降14.43%；基本每股收益0.15元。

    公司基本面：公司第一大股东为信达投资有限公司，持股比例为40.68%。实际控制人为中国信达资产管理股份有限公司。主营业务及行业地位： 公司属于房地产开发行业，主业为房地产、资产管理、饮料销售及广告传媒业务，为中小规模公司。

    报告期增收不增利，主要由于成本提升。报告期内，公司综合毛利率为49.57%，同比下降5.53个百分点。但期间费用控制良好。期内公司期间费用率11.63%，同比下降5.21个百分点。其中，销售费用率3.5%，同比下降1.64个百分点；

    管理费用率7.82%，同比下降2.47 个百分点；财务费用率0.32%，同比下降1.1个百分点。

    营现金回流情况较差，业绩锁定性弱。期内公司销售商品、提供劳务收到的现金流入为1.23亿元，同比下降43.45%,经营现金回流情况比去年同期差,项目预售情况不佳。期末预收账款为0.67亿元，较期初下降47.77%，主要因为广州德裕报告期结转房地产销售收入所致，预收账款为2011年结算收入的32.86%，2012年业绩锁定性弱。

    去化压力不大。期末存货1.83亿元，同比下降14.25%，占总资产的40.64%，去化压力不大。期末投资性房地产账面价值0.45亿元，同比下降25.27%,占总资产的比重为10.07%。

    盈利预测与投资评级：预计公司2012-2013年可实现每股收益0.22元和0.39元，按照最新收盘价13.97元计算，对应的动态市盈率分别为64倍和36倍，维持“中性”的投资评级。

    风险提示：业绩波动风险。