事件

    公司12 月22 日晚间发布两则公告：1、公司控股子公司嘉芯半导体与嘉善县西塘镇人民政府就“长三角一体化示范区（浙江嘉善）嘉芯半导体设备科技有限公司年产2450 台/套新设备和50台/套半导体翻新装备项目”签订了项目投资协议书；2、公司第二大股东三林万业拟6 个月内，通过集中竞价交易方式减持其所持有的股份不超过1900 万股，即不超过本公司目前总股本1.9834%。

    简评

    半导体设备产业集群布局迈出新步伐。本次公司投资的嘉芯半导体项目主要从事刻蚀机、快速热处理、薄膜沉积、单片清洗机、槽式清洗机、尾气处理、机械手臂等8 寸和12 寸半导体新设备开发生产及设备翻新。项目公司将包括6 个子公司，2 个事业部。

    项目总投资额20 亿元，其中公司将投资不超过8 亿元。建设周期计划来看，项目公司将在2023 年6 月底前完成厂房建设并进入投资设备采购安装及调试阶段，在2023 年12 月底投产，在2025年度达产。我们认为，公司目前已在半导体低能大束流离子注入机和高能离子注入机方面已经挑起国产化的大梁，具备核心竞争力和强大护城河，此次嘉芯半导体投资项目是公司收购气体输送系统流量控制组件领军企业Compart Systems 后，进一步完善半导体设备产业布局的重要之举，有助于未来提升公司在半导体设备领域的综合竞争力，形成产业集群效应。

    股东减持压力逐步减轻。公司第二大股东三林万业目前持有公司12.17%股份，本次拟6 个月内减持不超过总股本的1.9834%，将通过集中竞价交易方式减持，因此短期对情绪面和股价表现方面造成一定不利影响。但后期随着三林万业的持股比例下降，公司未来减持压力和不确定性也将进一步缓解。

    维持买入评级。我们维持公司2021-2023 年归母净利润分别为4.13/5.04/5.61 亿元，对应EPS 分别为0.43/0.53/0.59 元的盈利预测不变。鉴于公司在半导体离子注入机领域的核心地位，以及半导体设备产业方面的加速完善布局，我们继续维持买入评级。

    风险提示：嘉芯半导体项目投资进度不达预期；凯世通集成电路离子注入机订单获取及交付不及预期；公司转型进展不及预期；集成电路国产化进程受阻；海外 IC 厂商产能恢复进度超预期，行业整体供需反转等。