公司经重大资产置换重组之后全面转型为商旅预订及酒店运营管理商。置入业务属于培育成熟业务,且行业发展空间较大,两项主业背靠中国电信雄厚的市场基础,在竞争力方面具有明显优势,重组后公司主业突出且相辅相成,经营和盈利都上了一个新台阶,进入良性发展。

    商旅预订业务经过理顺,形成目前的机票预订、酒店预订、餐饮预订和商品预订“四订”业务,以及旅游会务及其他商旅预订业务。公司的酒店运营与管理则由全资子公司尊茂酒店控股有限公司(以下简称“尊茂控股”)运营。酒店业务收入则来源于旗下7家控股酒店、中国电信集团下属18家酒店及中国电信外部16家酒店的托管费。

    未来预期:

    互联网以及移动终端的快速发展促进了我国在线旅游业的迅速增长,加大了在线旅游预订的需求,但我国在线旅游预订市场的渗透率仅为7.1%。,高增长加低渗透显示行业未来空间潜力非常可观。公司做为专注商旅预订的全国连锁型运营商,在呼叫中心传统优势的基础上,着力于发展和创新网络及APP终端预订业务,未来必将借助行业高速发展的契机获得长足的发展。

    2013年公司在做精做优两大主业同时,也在积极拓展、丰富以两“翼”网站为依托的业务规模。翼积分商场纳入中国电信积分业努将积分运营和义乌集采整合,同时通过号码百事通充值卡、手机兑换礼品卡为在线兑换增加流量,增加客户黏度,提升销量。

    翼游中国”将开创移动互联网与旅游租赁业务融合的先河,依托中国电信强大的3G网络及服务支持,借助入境游庞大的客户群,未来有望成为公司商旅业务的盈利亮点。

    盈利预测及估值:

    预计公司今年商旅预订业务在旅游行业自然需求增长和创新业务收入增长的推动下,将得到明显增长;酒店运营管理业务上半年利空影响及竞争加剧,继续维持2012年水平。公司整体毛利率水平维持稳定微增,预计公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.28元/股、0.36元/股和0.40元/股,对应的PE分别为50倍、45倍和42倍。考虑到行业成长空间、公司短期创新业务及长期的发展目标,给予公司“增持”评级。