营业收入增长明显，归母净利同比高增，维持“买入”评级浦东金桥发布2023 年三季报，得益于碧云尊邸项目集中结转，公司营收利润同比高增。公司可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润为17.84、15.06 和19.37 亿元，对应EPS 为1.59、1.34、1.73 元，当前股价对应PE 为6.9、8.2、6.4 倍，维持“买入”评级。

    　　三季度营业收入有所增长，业绩表现持续稳健公司前三季度实现营收53.68 亿元，同比增长54.2%；实现归母净利润16.21 亿元，同比增长52.5%；实现基本每股收益1.44 元，毛利率和净利率分别为74.5%和29.7%。年初至今公司整体业绩表现持续稳健的原因是高毛利住宅项目碧云尊邸二期项目交房基本完成，结转当期销售收入并相应增厚净利润。

    　　租售并举经营渐入佳境，完善专业投资全面开展公司坚持租售并举的经营模式，截至上半年末持有各类经营性物业合计约321万方，平均出租率达到87%，为近年来最高水平。公司上半年完成Office Park金科园竣工备案，增加可租售面积19.9 万方，围绕“金色中环发展带”推动了20 多个项目的前期或开工建设工作。同时公司已启动专业化投资团队组建工作，逐步完善直投＋基金投资的业务模式，全面开展投资业务。

    　　可售充裕土储丰厚，城市更新大有可为

    　　公司在建可售住宅项目充足，上半年参与虹口区北外滩宅地项目实施主体遴选，被确定为实施主体，预估货值超70 亿元，将极大增厚公司土地储备，7 月135街坊项目桩基工程开工，预计2024 年可实现入市销售。同时公司临港组团项目和周浦项目预计可售货值近180 亿元，项目储备丰厚。园区资源方面，08 街坊碧云商业综合体项目继续推动城市更新及成片出让规划调整，预计将于年内正式获批；金桥南区零增地改扩建初步估计可新增空间约40 万方。

    　　风险提示：项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动风险。