1-3Q 每股盈利0.49 元，同比增长15.7%，符合预期

    浦东金桥公布1-3Q17 业绩：营业收入11.43 亿，同比增长4.1%；归属母公司净利润5.47 亿，同比增长15.7%，对应每股盈利0.49元。

    主营业务经营稳中有升。公司前三季度主营业务收入合计11.43亿，其中租赁收入9.11 亿，同比增加7.22%；酒店公寓收入11.2亿，同比增加6.71%。

    利润率小幅增加。本期公司综合毛利率为62.6%，增长2.6 个百分点；净利润率为47.8%，增长4.8 个百分点。

    投资收益大幅增加。期间投资收益为1.08 亿元，同比增长61.8%。

    主要因为报告期内减持东方证券490 万股，取得现金收入7962 万元。

    净负债率处于低水平。本期公司净负债率同比下降4.1 个百分点至34.0%，处于行业较低水平。公司期末现金11.2 亿元，同比减少10 个百分点，且低于一年期以内负债，短期存在违约风险。

    发展趋势

    金融科技平台项目提速。完成金融科技平台项目部分物业的装修与交付工作，优化内部功能配套和相关产业服务工作，同时建立项目储备以实现年底前金融科技等新兴产业招商突破。重点推动部分商业中心项目的筹备工作。

    销售良好，将支撑未来业绩。截至2017 年9 月30 日碧云壹零项目第一批预售房源146 套全部售罄，已收到房款78553 万元。

    盈利预测

    我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。

    估值与建议

    目前，公司股价对应24.9/21.1 倍2017/18e 市盈率。我们维持中性的评级和人民币19.00 元的目标价，较目前股价有5.2%上行空间。

    风险

    宏观经济下行风险。