1H17业绩同比增长6.7%，符合预期

    　　浦东金桥公布1H17业绩：营业收入8.1亿元，同比增长4.3%；归属母公司净利润3.7亿元，同比增长6.7%，对应每股盈利0.33元，符合市场预期。

    　　主营业务经营相对稳定：公司期内房地产销售结算收入1.2亿元，租赁收入6.2亿元，酒店公寓收入7256万元，同比分别变化-17.5%/9.4%/6.4%。期内租赁业务的综合出租率为83.7%（不含酒店），与去年同期水平持平。公司期内综合税后毛利率为62.9%，较去年全年水平57.9%上升5.0个百分点。

    　　投资收益有所下降：期内录得投资收益3746万元，同比下降40%，主要由于期内收到东方证券的分红2489万元，较去年的5808万元明显下降。

    　　净负债率仍处于较低水平：公司期末净负债率36.9%，较期初小幅下降1.2个百分点，处于行业内较低水平；期末在手现金10亿元，低于短期借款与一年内到期非流动负债之和的14亿元，短期内有一定的资金压力。

    　　发展趋势

    　　2017年注重租售并举：公司在2017年租售并举，截止目前，公司在上海金桥片区拥有厂房、办公楼、住宅、商铺以及配套物业共209万平米，另外还有36万平米的出租土地，另外，公司仍在继续加大投资性物业的建设和经营力度；今年下半年公司将推出碧云壹零二期，同时，碧云尊邸以及OfficeParkII的建设工作也在有序推进，有望在明年面世，物业的销售与结算将显著增厚公司近两年业绩。

    　　盈利预测

    　　我们维持2017/2018年全年每股盈利预测不变。

    　　估值与建议

    　　目前，公司股价对应17/18年市盈率24.6倍/20.8倍，我们维持中性的评级和人民币19.00元的目标价，较目前股价有6.56%上行空间。维持B股推荐评级和2.2美元的目标价，较目前股价有54%的上涨空间。

    　　风险

    　　宏观经济下行风险。