浦东金桥1——3Q16 业绩每股0.42 元，低于预期浦东金桥公布1——3Q16 业绩：营业收入11.0 亿，同比下降3.6%；归属母公司净利润4.7 亿，同比增长24.6%，对应每股盈利0.42元。

    　　地产结算放缓，租赁业务稳定：公司前三季度房地产销售结算收入1.4 亿元（三季度确认销售收入为0），租赁收入8.5 亿元，酒店公寓收入1.0 亿，同比分别变化-32.4%/1.1%/19.1%。公司期内综合税后毛利率为60.0%，较去年同期的52.7%上升7.3 个百分点，主要由于本期销售项目计提的土地增值税较少及营改增的影响。

    　　投资收益大幅增加：公司期内录得投资收益6676 万元，同比增长98.2%，主要由于期内收到东方证券的分红5808 万元，较去年的2489 万元明显增加。

    　　净负债率有所上升：公司期末净负债率46.8%，较期初上升7.9个百分点，但仍处于较低水平；期末在手现金9.6 亿元，低于短期借款与一年内到期非流动负债之和的20.8 亿元，有一定的资金压力。

    　　发展趋势

    　　上海临港项目有望助推业绩：公司2015 年底竞得“达之路”项目，共11 幢房产，用途为研发工厂，总建面约13 万平米，进一步补充了自贸区产业地产资源储备。同时，公司在建的临港碧云壹零项目也将在四季度进行预售，公司地产开发业务收入有望重回增长。

    　　盈利预测

    　　我们维持2016/17 年每股盈利预测不变。

    　　估值与建议

    　　目前，公司股价对应2016/17 年市盈率35.9/26.5 倍。我们维持中性的评级和人民币19.00 元的目标价，较目前股价有0.89%下行空间。同时维持B股推荐评级和2.2美元目标价，对应2016/17市盈率27.6/20.3 倍。

    　　风险

    　　宏观经济下行。