2018 年全年营收16.64 亿元，同比减少68%，归母净利5.43 亿元，同比增长1036%，扣非后净利1.36 亿元，同比减少3.08%。4 月25 日，公司公告，2018 年全年营收16.64 亿元，同比减少68%，归母净利5.43亿元，同比增长1036%，扣非后净利1.36 亿元，同比减少3.08%。2018年公司非经常性损益项目合计4.1 亿元，其中非流动资产处置损益6.7 亿元，公司18 年剥离大部分原化工业务，收入业绩同期可比性较弱。

    奥威亚全年实现营收4.15 亿元，同比增长8.23%，其中教育信息化配套软件收入2.67 亿元，同比增长12.14%；2018 年实现归属于上市公司股东净利润1.7 亿元，扣非后归母净利1.97 亿元，同比增长20.05%，超额1117 万元完成2018 年业绩承诺。

    奥威亚19Q1 收入3913.80 万元，同比增长18%；净利润373.85 万元，18Q1 亏损21.2 万元。奥威亚2016-18 年三年累计完成扣非后归母净利4.83 亿，超出业绩承诺4496 万元，以110.24%完成率超额完成资产重组业绩承诺。

    维持盈利预测，给予买入评级。公司主要经营智慧教育装备业务和提供教育信息化综合服务解决方案。其中，智慧教育装备业务主要是指集教育信息化产品的研发、生产、销售、服务为一体，推出创新性教育视频录播软硬件产品，以及提供丰富的视频应用解决方案。该业务主要以全资子公司广州市奥威亚电子科技有限公司为核心。报告期内，公司积极响应国家“互联网+教育”政策，在新时代下以央企新平台为契机，承担并推进新时代教育信息化发展的重大使命，不断推动资源、管理平台的互通、衔接与开放，探索推进“平台+教育”服务模式，专注于在线课堂、同步课堂、智慧教育等的建设。

    公司形成了以录播设备与教育视频网络应用平台为主的产品体系，为区域与学校教育信息化建设提供教育视频的整体解决方案。我们预计公司19-20 年净利分别为2.3 亿、2.5 亿，对应PE 分别为30x、29x。

    风险提示：市场竞争加剧，市场份额流失风险；产品价格下降风险。