公司公告:

    　　公司公告2023 年中报，2023H1 营收16.89 亿元(YOY-30.51%)，归母净利6.32 亿元(YOY+169.81%)，扣非归母净利4.94 亿元(YOY+48.22%)。

    　　投资要点：

    　　2023H1 核心业务盈利能力稳健:

    　　2023Q1/Q2 营收为9.24/7.65 亿元，YOY-11.46%/-44.84%；归母净利2.71/3.61 亿元， YOY+435.63%/+96.65% ； 扣非归母净利1.68/3.26 亿元，YOY+26.93%/+62.89%，我们推测2023H1 营收下滑或为社交业务战略收缩所致。

    　　游戏业务稳健，科技园预计下半年投入使用：

    　　（1）子公司边锋网络持续深耕核心业务，通过内部管理精进、商业模式扩展，积极寻求业务新突破。2023H1 边锋营收/净利13.6/4.09亿元，YOY-33.8%/+0.34%。

    　　（2）旗下战旗网络承接杭州亚运会、亚残运会7 大场馆群，体操、足球等11 个项目的体育展示项目，承建浙江省宣传部/文联/足协等部门的多项应用。

    　　（3）公司科技园预计下半年投入使用，搬迁后有望节省部分房租，同时将成为公司数字科技项目孵化器。

    　　看好数据交易、IDC 业务长期价值：

    　　（1）数据要素价值被充分认可：年初以来各地数据要素相关政策频出，公司旗下浙江大数据交易中心（持股48%）推动建设浙江省数据交易服务平台，被列入全省数字经济创新提质“一号发展工程”，数据交易服务平台已上线温州、数据国际交易、义乌（商贸）等专区。

    　　（2）IDC 业务稳健：旗下富春云已建成约1 万组机柜，2500 组在建；北京数据中心二期建设顺利推进，销售市场逐步打开。2023H1富春云营收/净利1.87/0.41 亿元，YOY-9.48%/-4.42%。

    　　“传播大模型”取得阶段性进展，投资效益显著：

    　　（1）传播大脑积极推进构建省域一体化传播体系，拓展“天目蓝云”市区县三级融媒体建设；发布“传播大模型”，在内容创作和知识问答上取得阶段性进展。

    　　（2）杭州城市大脑深耕智慧城市、数字政府等领域，支撑省级及地市数字化改革项目，积极拓展省外业务，重庆全资子公司在筹建中。

    　　智慧网络医院不断迭代浙大附属医院的互联网医院建设，积极拓展西南市场，助力重庆首个区级“互联网+智慧照护”服务平台正式落地。

    　　（3）投资收益增厚业绩：2023H1 投资收益/公允价值变动收益1.93/1.39 亿元（2022H1 为-0.04/-1.29 亿元），主要系投资海看股份（联营企业）上市后市值变动贡献2.11 亿投资收益及持有的世纪华通等上市公司股价上涨。

    　　盈利预测与投资评级：我们看好公司数据交易业务和IDC 业务的长期价值空间，有望打开公司业绩增长的第二条曲线。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为8.78/9.54/10.98 亿元，对应EPS 为0.69/0.75/0.87 元，对应PE 为21.15/19.46/16.91X，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：政策监管风险、游戏产品表现不及预期、市场竞争加剧风险、技术革新及核心人才流失的风险、技术研发/应用实践/数据交易推进不及预期风险、资本市场波动和投资不及预期风险等风险。