事项：

    　　公司发布2023 年半年度业绩预告，23H1 预计实现归母净利润5.8-6.9 亿元，yoy+148%-195%，实现扣非归母净利润4.6-5.5 亿元，yoy+38.5%-65.6%；其中公司23Q2 实现归母净利润3.09-4.19 亿元，yoy+69%-129%；实现扣非归母净利润2.92-3.82 亿元，yoy+46%-91%。

    　　评论：

    　　23H1 业绩超预期，主要系主业稳健+投资收益贡献额外惊喜。公司23H1 业绩已接近全年股权激励目标（23 年股权激励目标为6.45 亿元），表现超预期预计主要系：1）主营业务稳健增长，预计边锋网络受益上半年休闲游戏起量表现突出；2）联营企业预计贡献经营性利润增量，以及公司持有部分公司二级市场股票预计贡献较多非经常性损益。

    　　展望下半年，维持乐观预期，有望保持稳健增长。边锋网络受益稳定的用户基本盘以及今年向上的行业趋势，有望保持稳健增长。IDC 业务稳步推进，北京机组正式投入使用，有望逐步兑现业绩。传播大脑、城市大脑等进展顺利，全年维度看有望陆续贡献业绩。此外，仍可关注全年投资收益及非经常损益变动，或将贡献额外惊喜。

    　　积极布局数字科技业务，利好政策频起，打开长期想象空间。1）传播大脑：

    　　服务于媒体的垂直AI 平台，当前已开启内测，背靠官媒预计省内推广顺畅，长期看在全国官媒背景企业中存在先发优势，有望在媒体垂类中占据主导地位。2）数据交易中心：省内唯一一家持牌的省级数据交易中心，今年以来数据相关利好政策频出，推进产业实质发展，潜力巨大。

    　　投资建议：我们看好公司业务稳健性与弹性。一方面，公司主业受益游戏供给修复+泛休闲品类的结构性机会，有望保持稳健增长。此外，投资收益或将贡献额外惊喜；另一方面，公司积极布局多项数字经济业务（包括传播大脑AI垂类模型、数据交易中心等），长期想象空间较大，有望贡献较大业绩弹性。

    　　我们上调此前业绩预期， 预计公司2023/24/25 年归母净利润分别为9.01/9.55/11.36 亿元（原预测为8.10/9.20/10.94 亿元），当前股价对应23/22/19倍 PE，参考可比公司估值，由于公司较高增速，给予公司23 年32xPE，目标市值288.4 亿元，对应目标价22.8 元，维持“推荐”评级。

    　　风险提示： 游戏流水不及预期；政策监管风险；IDC 业务竞争激烈；传播大脑推进不及预期；数据交易中心推进不及预期